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プレビュー・閲覧専用
実機デモを試す →
01
概観・AI所見・株価
02
業績・財務
03
株主構成
04
経営陣
05
大量保有報告書
06
適時開示
07
対話深掘り
08
実機デモ
概観
パルプ・紙
岡山製紙
時価総額
¥
7.38
B
EV
¥
—
B
株価
¥
1,590
▼-0.63%
LTM EV/EBITDA
—
LTM EV/EBIT
NM
LTM PER
9.0
x
LTM PBR
0.5
x
2026-08-25終値基準の
「EVがマイナスの上場企業」ランキング
で第78位です（簡易算定EV ▲11億円）。
株価 vs TOPIX (1Y、=100基準)
vs TOPIX ▼-29.2%pt
100
1
2025/9/8 – 2026/9/7
株価
TOPIX
1
2026/1/8
アクティビスト投資家による株主提案活動
AI ブリーフィング
岡山製紙は中芯原紙・紙管原紙・美粧段ボール箱を一貫生産する板紙メーカーで、王子HDが約49%を保有する実質的な傘下企業。2024年5月期にOP率14.6%と収益性が急伸したが、2025年5月期は9.0%へ反落し持続性が問われる局面。EV¥1.1Bは時価総額¥8.1Bを大幅に下回るネットキャッシュ構造であり、バリュエーション上の割安感と支配株主の戦略意図が株価論点の核心。
業績 + 財務体質
売上高 推移 (¥B)
10.1
'22/5
10.9
'23/5
11.5
'24/5
11.5
'25/5
11.2
'26/5
EBITDA 推移 (¥B)
1.02
'22/5
0.91
'23/5
1.99
'24/5
1.31
'25/5
1.25
'26/5
純利益 推移 (¥B)
0.59
'22/5
0.49
'23/5
1.16
'24/5
0.80
'25/5
0.82
'26/5
資本構成
100%
自己資本
D/E 0.00x
有利子負債
現預金+投有 vs 有利子負債 (¥B)
▲ 現金余剰
現預金
投資有価証券
有利子負債
7.73
0.04
'22/5
7.64
0.07
'23/5
10.2
0.05
'24/5
6.52
0.04
'25/5
8.28
0.02
'26/5
株主構成
上位10名で
68.1%
2026-05-31時点 ·
出典: 有価証券報告書
1
王子ホールディングス株式会社
48.84
%
2
INTERACTIVE BROKERS LLC（常任代理人 インタラクティブ・ブローカーズ証券株式会社）
5.07
%
3
株式会社中国銀行
4.58
%
4
USBK NA JP I&W TS（常任代理人 株式会社三菱UFJ銀行）
2.69
%
5
須山木材株式会社
1.33
%
6
細羽 強
1.15
%
7
岡﨑 達也
1.15
%
8
岡﨑 直也
1.13
%
9
岡山製紙従業員持株会
1.07
%
10
津川 孝太郎
1.05
%
経営陣
役員 9 名
宮田 正樹
代表取締役社 長
1988年４月当社入社2016年６月当社製紙工場長2017年８月当社執行役員製紙工場長2019年６月当社執行役員製紙本部長2019年８月当社取締役製紙本部長2022年６月当社取締役加工本部長2023年３月当社取締役管理本部管掌2023年８月当社代表取締役社長（現任）
1965-07-31
後藤 直樹
取締役
1993年１月高崎製紙株式会社（現 王子マテリア株式会社）入社2021年６月当社執行役員製紙本部副本部長(営業担当)2022年８月当社取締役(営業管掌)2026年６月当社取締役(営業管掌、加工本部管掌)(現任)
1967-04-10
狩山 昌功
取締役
1984年４月当社入社2020年６月当社製紙本部製造部長2021年８月当社執行役員製紙本部副本部長2022年６月当社執行役員製紙本部長2023年８月当社取締役製紙本部長（現任）
1965-10-11
加藤 理夫
取締役
1985年４月神崎製紙株式会社(現 王子ホールディングス株式会社)入社2009年６月新タック化成株式会社取締役管理本部長2011年６月王子エフテックス株式会社中津工場事務部長2016年６月九州パッケージ株式会社取締役総務部長2017年６月王子ホールディングス株式会社監査役室長2020年４月王子タック株式会社経営管理部長2023年３月当社管理本部長2023年６月当社執行役員管理本部長2024年８月当社取締役管理本部長（現任）
1962-02-19
岡﨑 泰夫
取締役常勤監査等委員
1980年４月株式会社中国銀行入行2002年７月同行玉支店長2005年２月同行鴨方支店長2007年10月同行新市支店長2009年６月同行総務部長2012年６月同行常勤監査役2016年６月同行取締役監査等委員2019年６月中銀事務センター株式会社 代表取締役社長2023年６月当社顧問2023年８月当社取締役(常勤監査等委員)（現任）
1958-02-09
田井 廣志
取締役監査等委員
1972年４月王子製紙株式会社(現 王子ホールディングス株式会社)入社2005年６月王子コンテナー株式会社取締役管理本部長2005年10月王子チヨダコンテナー株式会社取締役管理本部副本部長2006年６月王子板紙株式会社取締役2007年６月同社常務取締役2009年６月王子製紙株式会社(現 王子ホールディングス株式会社)監査役2013年６月同社監査役退任2014年８月当社取締役2018年８月当社取締役(監査等委員)（現任）
1949-02-24
中野 学
取締役監査等委員
1983年４月株式会社クラレ入社2005年５月禾欣可楽麗超繊皮(嘉興)有限公司副総経理2008年４月株式会社クラレ岡山事業所クラリーノ開発部長2010年４月同社岡山事業所クラリーノ生産・技術開発部長2013年４月同社クラリーノ事業部副事業部長2018年３月同社退社2018年４月倉敷開発株式会社代表取締役社長2020年12月同社取締役2022年８月当社取締役(監査等委員)（現任）2024年９月倉敷開発株式会社取締役退任
1957-12-26
加来 典子
取締役監査等委員
2011年12月弁護士登録（岡山弁護士会）田野法律事務所（現 弁護士法人後楽総合法律事務所）入所（現任）2022年８月当社取締役(監査等委員)（現任）2024年５月ローツェ株式会社社外監査役（現任）重要な兼職の状況 弁護士法人後楽総合法律事務所 所属弁護士 ローツェ株式会社社外監査役
1979-08-14
岡﨑 達也
取締役監査等委員
2000年10月監査法人トーマツ（現 有限責任監査法人トーマツ）入所2007年３月岡山ガス株式会社監査役2014年３月同社取締役2014年７月同社取締役副社長2019年３月同社代表取締役社長（現任）2024年８月当社取締役(監査等委員)（現任）重要な兼職の状況 岡山ガス株式会社代表取締役社長
1974-12-17
大量保有報告書・変更報告書
データなし
適時開示
データなし
対話深掘り
この会社の財務・株主・経営陣はすべて把握済み。M&A目線で何でも聞いてください。
バリュエーションは妥当？
M&A候補としての魅力は？
財務リスクは？
事業の成長余地は？
業界での競争位置は？
ここまでがプレビュー表示です
実機を、すべて触ってみる
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概観・AI所見・株価
概観
パルプ・紙
岡山製紙
時価総額
¥
7.38
B
EV
¥
—
B
株価
¥
1,590
▼-0.63%
LTM EV/EBITDA
—
LTM EV/EBIT
NM
LTM PER
9.0
x
LTM PBR
0.5
x
2026-08-25終値基準の
「EVがマイナスの上場企業」ランキング
で第78位です（簡易算定EV ▲11億円）。
株価 vs TOPIX (1Y、=100基準)
vs TOPIX ▼-29.2%pt
100
1
2025/9/8 – 2026/9/7
株価
TOPIX
1
2026/1/8
アクティビスト投資家による株主提案活動
AI ブリーフィング
岡山製紙は中芯原紙・紙管原紙・美粧段ボール箱を一貫生産する板紙メーカーで、王子HDが約49%を保有する実質的な傘下企業。2024年5月期にOP率14.6%と収益性が急伸したが、2025年5月期は9.0%へ反落し持続性が問われる局面。EV¥1.1Bは時価総額¥8.1Bを大幅に下回るネットキャッシュ構造であり、バリュエーション上の割安感と支配株主の戦略意図が株価論点の核心。
業績・財務
業績 + 財務体質
売上高 推移 (¥B)
10.1
'22/5
10.9
'23/5
11.5
'24/5
11.5
'25/5
11.2
'26/5
EBITDA 推移 (¥B)
1.02
'22/5
0.91
'23/5
1.99
'24/5
1.31
'25/5
1.25
'26/5
純利益 推移 (¥B)
0.59
'22/5
0.49
'23/5
1.16
'24/5
0.80
'25/5
0.82
'26/5
資本構成
100%
自己資本
D/E 0.00x
有利子負債
現預金+投有 vs 有利子負債 (¥B)
▲ 現金余剰
現預金
投資有価証券
有利子負債
7.73
0.04
'22/5
7.64
0.07
'23/5
10.2
0.05
'24/5
6.52
0.04
'25/5
8.28
0.02
'26/5
株主構成
株主構成
上位10名で
68.1%
2026-05-31時点 ·
出典: 有価証券報告書
1
王子ホールディングス株式会社
48.84
%
2
INTERACTIVE BROKERS LLC（常任代理人 インタラクティブ・ブローカーズ証券株式会社）
5.07
%
3
株式会社中国銀行
4.58
%
4
USBK NA JP I&W TS（常任代理人 株式会社三菱UFJ銀行）
2.69
%
5
須山木材株式会社
1.33
%
6
細羽 強
1.15
%
7
岡﨑 達也
1.15
%
8
岡﨑 直也
1.13
%
9
岡山製紙従業員持株会
1.07
%
10
津川 孝太郎
1.05
%
経営陣
経営陣
役員 9 名
宮田 正樹
代表取締役社 長
1988年４月当社入社2016年６月当社製紙工場長2017年８月当社執行役員製紙工場長2019年６月当社執行役員製紙本部長2019年８月当社取締役製紙本部長2022年６月当社取締役加工本部長2023年３月当社取締役管理本部管掌2023年８月当社代表取締役社長（現任）
1965-07-31
後藤 直樹
取締役
1993年１月高崎製紙株式会社（現 王子マテリア株式会社）入社2021年６月当社執行役員製紙本部副本部長(営業担当)2022年８月当社取締役(営業管掌)2026年６月当社取締役(営業管掌、加工本部管掌)(現任)
1967-04-10
狩山 昌功
取締役
1984年４月当社入社2020年６月当社製紙本部製造部長2021年８月当社執行役員製紙本部副本部長2022年６月当社執行役員製紙本部長2023年８月当社取締役製紙本部長（現任）
1965-10-11
加藤 理夫
取締役
1985年４月神崎製紙株式会社(現 王子ホールディングス株式会社)入社2009年６月新タック化成株式会社取締役管理本部長2011年６月王子エフテックス株式会社中津工場事務部長2016年６月九州パッケージ株式会社取締役総務部長2017年６月王子ホールディングス株式会社監査役室長2020年４月王子タック株式会社経営管理部長2023年３月当社管理本部長2023年６月当社執行役員管理本部長2024年８月当社取締役管理本部長（現任）
1962-02-19
岡﨑 泰夫
取締役常勤監査等委員
1980年４月株式会社中国銀行入行2002年７月同行玉支店長2005年２月同行鴨方支店長2007年10月同行新市支店長2009年６月同行総務部長2012年６月同行常勤監査役2016年６月同行取締役監査等委員2019年６月中銀事務センター株式会社 代表取締役社長2023年６月当社顧問2023年８月当社取締役(常勤監査等委員)（現任）
1958-02-09
田井 廣志
取締役監査等委員
1972年４月王子製紙株式会社(現 王子ホールディングス株式会社)入社2005年６月王子コンテナー株式会社取締役管理本部長2005年10月王子チヨダコンテナー株式会社取締役管理本部副本部長2006年６月王子板紙株式会社取締役2007年６月同社常務取締役2009年６月王子製紙株式会社(現 王子ホールディングス株式会社)監査役2013年６月同社監査役退任2014年８月当社取締役2018年８月当社取締役(監査等委員)（現任）
1949-02-24
中野 学
取締役監査等委員
1983年４月株式会社クラレ入社2005年５月禾欣可楽麗超繊皮(嘉興)有限公司副総経理2008年４月株式会社クラレ岡山事業所クラリーノ開発部長2010年４月同社岡山事業所クラリーノ生産・技術開発部長2013年４月同社クラリーノ事業部副事業部長2018年３月同社退社2018年４月倉敷開発株式会社代表取締役社長2020年12月同社取締役2022年８月当社取締役(監査等委員)（現任）2024年９月倉敷開発株式会社取締役退任
1957-12-26
加来 典子
取締役監査等委員
2011年12月弁護士登録（岡山弁護士会）田野法律事務所（現 弁護士法人後楽総合法律事務所）入所（現任）2022年８月当社取締役(監査等委員)（現任）2024年５月ローツェ株式会社社外監査役（現任）重要な兼職の状況 弁護士法人後楽総合法律事務所 所属弁護士 ローツェ株式会社社外監査役
1979-08-14
岡﨑 達也
取締役監査等委員
2000年10月監査法人トーマツ（現 有限責任監査法人トーマツ）入所2007年３月岡山ガス株式会社監査役2014年３月同社取締役2014年７月同社取締役副社長2019年３月同社代表取締役社長（現任）2024年８月当社取締役(監査等委員)（現任）重要な兼職の状況 岡山ガス株式会社代表取締役社長
1974-12-17
大量保有報告書
大量保有報告書・変更報告書
データなし
適時開示
適時開示
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M&A候補としての魅力は？
財務リスクは？
事業の成長余地は？
業界での競争位置は？
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