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概観
パルプ・紙

阿波製紙

阿波製紙株式会社は、100年以上にわたり培った抄紙・加工・評価技術を核に、機能紙および不織布の開発・製造・販売を行う専門メーカーです。自動車分野ではエンジン用濾材・クラッチ板用摩擦材原紙・鉛蓄電池用セパレータ原紙を、水処理分野では逆浸透膜向け分離膜支持体用不織布やMBR用浸漬膜を提供しています。また、食品用脱酸素剤包材や電気・電子部品用断熱・放熱部材など、幅広い産業用機能紙の製造・販売も行っています。

時価総額
¥4.07B
EV
¥17.4B
株価¥407▲+1.75%
LTM EV/EBITDA
8.2
x
LTM EV/EBIT
20.6
x
LTM PER
2.7
x
LTM PBR
0.6
x
株価 vs TOPIX (1Y、=100基準)vs TOPIX ▼-0.6%pt
100
2025/11/13 – 2026/11/13株価TOPIX
時価総額 → EV
4.07B時価総額13.1B+有利子負債1.69B−現預金0.45B−投資有価証券2.42B+非支配持分17.4BEV
AI ブリーフィング
阿波製紙は創業100年超の機能紙・不織布専門メーカーで、自動車用濾材や水処理向け分離膜支持体などニッチ高機能材料で地位を確立。FY26/3売上¥18.5Bに拡大する一方、営業利益は¥0.1B(0.3%)まで圧縮し収益性が課題。筆頭株主の徳応舎(20.20%)に加え三木産業・日伸・創業家一族で上位5株主の過半を占める同族色の強い株主構成で、資本配分や保有株の扱いが今後の論点となる。
業績 + 財務体質
売上高 推移 (¥B)
15.0'22/317.3'23/316.1'24/317.1'25/318.5'26/3
EBITDA 推移 (¥B)
1.04'22/31.22'23/31.15'24/31.09'25/31.33'26/3
純利益 推移 (¥B)
0.28'22/30.24'23/30.05'24/30.04'25/30.75'26/3
資本構成
34%
66%
自己資本D/E 1.92x有利子負債
現預金+投有 vs 有利子負債 (¥B)▼ 借入超
現預金投資有価証券有利子負債
0.734.41'22/30.704.12'23/31.327.73'24/31.1912.6'25/32.2114.1'26/3
株主構成
上位10名で 58.0%
2026-09-30時点 · 出典: 有価証券報告書
1
株式会社徳応舎
20.20%
2
三木産業株式会社
9.96%
3
株式会社日伸
8.00%
4
三木　富士彦
4.31%
5
三木　康弘
3.05%
6
株式会社阿波銀行
2.97%
7
東京濾器株式会社
2.88%
8
三木　悠太郎
2.51%
9
阿波製紙従業員持株会
2.11%
10
株式会社徳島大正銀行
2.00%
経営陣
役員 9 名
三木　康弘
代表取締役会長兼社長CEO
1987年４月　株式会社第一勧業銀行（現　株式会社みずほ　　　　　　銀行）入行1992年10月　当社入社1992年12月　代表取締役社長1994年８月　Thai United Awa Paper Co.,Ltd.　　　　　　Chairman（現任）2003年４月　阿波製紙（上海）有限公司　董事長2014年４月　阿波製紙（上海）有限公司　董事2020年６月　CEO（現任） CIO2022年６月　CDO2025年６月　代表取締役会長兼社長（現任）
1963-11-20
三木　悠太郎
代表取締役副社長COOCSOCDO
2013年４月　株式会社みずほ銀行入行2017年１月　当社入社2021年４月　生産管理部副部長2022年４月　経営管理部長2023年４月　執行役員2023年４月　Thai United Awa Paper Co.,Ltd.　Director （現任）2023年６月　取締役2023年６月　常務執行役員2023年６月　CDO CSO（現任）2023年６月　東京支店長2024年６月　東京営業部長2025年６月　代表取締役副社長（現任）2025年６月　COO（現任）
1990-10-31
長尾　浩志
取締役専務執行役員CTO
1980年４月　当社入社2002年４月　研究開発部長2004年４月　執行役員2005年４月　常務執行役員2007年４月　執行役員生産管理部長2008年４月　Thai United Awa Paper Co.,Ltd.　　　　　　Managing Director2008年６月　取締役（現任）2012年６月　常務執行役員生産管理部長2013年４月　阿波製紙（上海）有限公司　董事2015年４月　専務執行役員（現任）2020年６月　CTO（現任） CPO2022年６月　COO
1957-11-16
岡澤　　智
取締役上席執行役員CFO
1986年３月　当社入社2008年10月　経営管理部長2009年５月　阿波製紙（上海）有限公司　監事2011年６月　執行役員2012年６月　経営企画室長2015年４月　経営管理部長2017年６月　取締役（現任）2018年６月　上席執行役員（現任）2020年６月　CFO（現任）2021年２月　経営管理部長2023年６月　CRO2023年６月　経営管理部長
1963-08-07
日下　善文
取締役常務執行役員生産本部長
1984年４月　当社入社2010年４月　大潟工場長2013年４月　営業部徳島営業所長2016年６月　阿南事業所長2020年４月　執行役員2024年６月　取締役（現任）2024年６月　上席執行役員2025年６月　常務執行役員（現任）2026年４月　生産本部長（現任）
1965-11-20
岡本　充智
取締役（非常勤）
1978年４月　株式会社アシックス入社1990年９月　住友ビジネスコンサルティング株式会社入社1995年４月　株式会社教育総研代表取締役（現任）1997年２月　株式会社パワー・インタラクティブ代表取締　　　　　　役（現任）2025年６月　当社取締役（現任）
1956-01-26
内田　善久
取締役監査等委員（常勤）
1980年４月　株式会社阿波銀行入行1997年８月　同行鳴門東支店長1999年８月　同行石井支店長2001年６月　同行西大阪支店長2004年６月　同行高松支店長2006年６月　同行監査部長2008年６月　同行経営管理部長2009年６月　同行常勤監査役2014年６月　阿波銀保証株式会社　代表取締役社長2018年６月　七福興業株式会社（現　七福トータルサポー　　　　　　ト株式会社）　代表取締役社長2018年６月　当社監査役2020年６月　七福トータルサポート株式会社　取締役　　　　　 （非常勤）2021年６月　当社常勤監査役2025年６月　当社取締役（監査等委員）（現任）
1957-05-01
工藤　誠介
取締役監査等委員（非常勤）
1988年10月　太田昭和監査法人入所　　　　　 （現 ＥＹ新日本有限責任監査法人）1992年８月　公認会計士登録1994年５月　税理士登録1995年６月　渦潮監査法人代表社員（現任）2002年５月　税理士法人ひまわり会計事務所代表社員　　　　　 （現任）2007年６月　ニホンフラッシュ株式会社社外監査役2010年８月　株式会社デンタス社外監査役（現任）2020年６月　ニホンフラッシュ株式会社社外取締役 （監査等委員）2021年６月　当社監査役2025年６月　当社取締役（監査等委員）（現任）
1964-01-13
島内　保彦
取締役監査等委員（非常勤）
1990年４月　第一東京弁護士会登録1995年５月　徳島弁護士会登録換2011年４月　島内法律事務所代表弁護士（現任）　　　　　　徳島弁護士会会長2022年６月　当社監査役2025年６月　当社取締役（監査等委員）（現任）
1962-05-17
大量保有報告書・変更報告書
三木 富士彦
2026-09-09
6.07%→4.33%
訂正報告書(氏名等の訂正のみ) — 比率は元の届出を継承表示
有報大株主構成(2026-09-30時点): 4.31%
三木 富士彦
2026-08-20
6.07%→4.33%
有報大株主構成(2026-09-30時点): 4.31%
株式会社徳応舎
2025-09-26
19.86%→19.86%
有報大株主構成(2026-09-30時点): 20.20%
株式会社徳応舎
2025-08-29
19.86%→19.86%
訂正報告書(氏名等の訂正のみ) — 比率は元の届出を継承表示
有報大株主構成(2026-09-30時点): 20.20%
株式会社徳応舎
2025-08-25
19.86%→19.86%
有報大株主構成(2026-09-30時点): 20.20%
適時開示
データなし
財務情報 一次資料
EDINET
2026-11-12
半期報告書
半期報告書－第113期(2026/04/01－2027/03/31)
PDFを見る →
TDnet
2026-11-11
第2四半期決算短信
2027年３月期 第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）
PDFを見る →
EDINET訂正
2026-09-09
変更報告書
訂正報告書（大量保有報告書・変更報告書）
PDFを見る →
EDINET
2026-08-20
大量保有報告書
変更報告書
PDFを見る →
TDnet
2026-08-10
第1四半期決算短信
2027年３月期 第１四半期決算短信〔日本基準〕（連結）
PDFを見る →
EDINET
2026-06-25
有価証券報告書
有価証券報告書－第112期(2025/04/01－2026/03/31)
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TDnet
2026-05-13
通期決算短信
2026年３月期 決算短信〔日本基準〕（連結）
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TDnet
2026-05-13
業績予想の修正
特別損失の計上及び繰延税金資産の取り崩し並びに通期連結業績予想と実績値との差異に関するお知らせ
PDFを見る →
TDnet
2026-04-13
業績予想の修正
特別利益（補助金収入）の計上および業績予想の修正に関するお知らせ
PDFを見る →
TDnet
2026-02-10
第3四半期決算短信
2026年３月期 第３四半期決算短信〔日本基準〕（連結）
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EDINET
2025-11-12
半期報告書
半期報告書－第112期(2025/04/01－2026/03/31)
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TDnet
2025-11-11
業績予想の修正
2026年3月期の通期連結業績予想の修正に関するお知らせ
PDFを見る →
EDINET訂正
2025-09-26
変更報告書
訂正報告書（大量保有報告書・変更報告書）
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EDINET訂正
2025-08-29
変更報告書
訂正報告書（大量保有報告書・変更報告書）
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EDINET
2025-08-25
大量保有報告書
変更報告書
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TDnet
2025-08-08
第1四半期決算短信
2026年３月期 第１四半期決算短信〔日本基準〕（連結）
PDFを見る →
EDINET
2025-06-25
有価証券報告書
有価証券報告書－第111期(2024/04/01－2025/03/31)
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TDnet
2025-02-12
第3四半期決算短信
2025年３月期 第３四半期決算短信〔日本基準〕（連結）
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EDINET
2024-11-13
半期報告書
半期報告書－第111期(2024/04/01－2025/03/31)
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TDnet
2024-08-09
第1四半期決算短信
2025年３月期 第１四半期決算短信〔日本基準〕（連結）
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EDINET
2024-06-27
有価証券報告書
有価証券報告書－第110期(2023/04/01－2024/03/31)
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EDINET
2024-02-13
四半期報告書
四半期報告書－第110期第3四半期(2023/10/01－2023/12/31)
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EDINET
2023-11-10
四半期報告書
四半期報告書－第110期第2四半期(2023/07/01－2023/09/30)
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EDINET
2023-08-10
四半期報告書
四半期報告書－第110期第1四半期(2023/04/01－2023/06/30)
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EDINET
2023-06-28
有価証券報告書
有価証券報告書－第109期(2022/04/01－2023/03/31)
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EDINET訂正
2023-06-15
訂正有価証券報告書
訂正有価証券報告書－第107期(2020/04/01－2021/03/31)
PDFを見る →
EDINET訂正
2023-06-15
訂正有価証券報告書
訂正有価証券報告書－第105期(2018/04/01－2019/03/31)
PDFを見る →
EDINET訂正
2023-06-15
訂正有価証券報告書
訂正有価証券報告書－第106期(2019/04/01－2020/03/31)
PDFを見る →
EDINET訂正
2023-06-15
訂正有価証券報告書
訂正有価証券報告書－第108期(2021/04/01－2022/03/31)
PDFを見る →
EDINET訂正
2023-06-15
訂正有価証券報告書
訂正有価証券報告書－第104期(2017/04/01－2018/03/31)
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ここまでがプレビュー表示です

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