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01
概観・AI所見・株価
02
業績・財務
03
株主構成
04
経営陣
05
大量保有報告書
06
適時開示
07
対話深掘り
08
実機デモ
概観
機械
藤商事
時価総額
¥
21.4
B
EV
¥
—
B
株価
¥
1,023
▼-0.20%
LTM EV/EBITDA
—
LTM EV/EBIT
0.7
x
LTM PER
NM
LTM PBR
0.5
x
2026-08-25終値基準の
「EVがマイナスの上場企業」ランキング
で第57位です（簡易算定EV ▲21億円）。
株価 vs TOPIX (1Y、=100基準)
vs TOPIX ▼-38.1%pt
100
2025/9/8 – 2026/9/7
株価
TOPIX
AI ブリーフィング
藤商事はパチンコ・パチスロ機の一貫製造販売メーカーで、「必殺仕事人」等の版権活用機種を強みとする。2026/3期は売上¥23.5B・営業損失¥3.9Bと急激に業績が悪化しており、遊技機市場の規制強化・買替需要の一巡が直撃している。EV▲¥2.9B（ネットキャッシュ超過）という歪んだバリュエーションが、資本効率改善や非公開化を含む戦略的オプションを示唆する。
業績 + 財務体質
売上高 推移 (¥B)
29.6
'22/3
34.9
'23/3
37.0
'24/3
34.6
'25/3
23.5
'26/3
EBITDA 推移 (¥B)
1.62
'22/3
5.73
'23/3
6.69
'24/3
5.03
'25/3
-1.96
'26/3
純利益 推移 (¥B)
-1.78
'22/3
5.30
'23/3
3.64
'24/3
2.57
'25/3
-2.08
'26/3
資本構成
100%
自己資本
D/E 0.00x
有利子負債
現預金+投有 vs 有利子負債 (¥B)
▲ 現金余剰
現預金
投資有価証券
有利子負債
21.9
'22/3
25.1
'23/3
25.9
'24/3
31.3
'25/3
24.6
'26/3
株主構成
上位10名で
71.4%
2026-03-31時点 ·
出典: 有価証券報告書
1
松元 邦夫
25.25
%
2
松元 正夫
20.03
%
3
株式会社松元ホールディングス
13.85
%
4
サン電子株式会社
4.37
%
5
柳澤 安慶
3.26
%
6
藤商事従業員持株会
1.45
%
7
松元 恵子
1.24
%
8
JPMSLLC CLIENT ASSETS SK JPY(常任代理人 株式会社みずほ銀行決済営業部)
0.68
%
9
STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY 510686(常任代理人 株式会社みずほ銀行決済営業部)
0.64
%
10
THE BANK OF NEW YORK MELLON 140044(常任代理人 株式会社みずほ銀行決済営業部)
0.61
%
経営陣
役員 9 名
松元 邦夫
取締役会長(代表取締役)
1975年３月当社入社 専務取締役1993年12月専務取締役辞任1997年５月専務取締役2000年３月代表取締役社長2016年４月代表取締役会長（現任）
1952-12-06
松元 正夫
取締役副会長(代表取締役)
1976年４月当社入社1980年６月常務取締役1993年12月常務取締役辞任1997年５月常務取締役2004年６月専務取締役2005年６月取締役副社長2012年４月代表取締役副社長2016年４月代表取締役副会長（現任）
1958-02-01
松下 智人
取締役社長（代表取締役）
1989年４月当社入社2007年７月管理本部総務部長2009年７月執行役員開発本部副本部長2016年４月執行役員開発本部長2018年６月取締役開発本部長2019年８月㈱オレンジ代表取締役社長2021年５月㈱ＪＦＪ代表取締役社長2022年４月取締役専務執行役員 開発本部、経営管理本部担当2024年６月取締役専務執行役員2025年４月代表取締役専務執行役員2026年４月代表取締役社長（現任）
1971-02-05
今山 武成
取締役（代表取締役）
1984年５月㈱熊本クボタ（現㈱中九州クボタ）入社1989年３月当社入社2004年４月東京支店長2007年７月営業本部部長2009年６月執行役員営業本部副本部長2010年６月執行役員営業本部長2013年４月執行役員開発本部長2016年６月取締役営業本部長2016年６月㈱ＪＦＪ代表取締役社長2018年６月取締役専務執行役員2021年５月代表取締役専務執行役員2022年４月代表取締役社長2026年４月代表取締役（現任）
1966-02-17
中村 敏幸
取締役
2001年４月当社入社2015年４月営業本部副本部長2016年６月執行役員営業本部副本部長2018年６月常務執行役員営業本部長2024年４月㈱オレンジ代表取締役社長（現任）2025年４月専務執行役員2025年６月取締役専務執行役員（現任）2026年４月㈱Gene Entertainment代表取締役社長（現任）
1971-10-02
當仲 信秀
取締役
1985年４月日本住宅金融㈱入社1996年４月当社入社2006年７月経営企画室長2009年６月執行役員管理本部副本部長2010年６月執行役員管理本部長2016年６月取締役管理本部長2022年４月取締役（現任）
1961-08-23
市川 雅和
取締役（常勤監査等委員）
1983年４月サン電子㈱入社1997年４月当社入社2003年７月開発本部開発部長2004年６月執行役員開発製造本部副本部長2016年４月常務執行役員製造本部長2022年４月執行役員社長付2022年６月取締役（監査等委員）（現任）
1961-12-25
岩松 登
取締役（常勤監査等委員）
1984年４月㈱第一勧業銀行（現㈱みずほ銀行）入行2002年４月㈱みずほ銀行資金証券部参事役2005年４月㈱みずほコーポレート銀行（現㈱みずほ銀行）国際資金証券部次長2010年４月同行ALM部長2013年６月みずほ投信投資顧問㈱（現アセットマネジメントOne㈱）監査役2016年10月アセットマネジメントOne㈱取締役（監査等委員）2023年６月当社社外取締役（監査等委員）（現任）
1962-02-25
帆足 智典
取締役（監査等委員）
2009年12月弁護士登録上原綜合法律事務所入所2014年４月大阪法務局訟務部付2018年４月堀・浦野法律事務所（現 帆足法律事務所）入所2021年７月同所共同経営2024年６月当社社外取締役（監査等委員）（現任）2026年４月帆足法律事務所 代表弁護士（現任）
1982-07-23
大量保有報告書・変更報告書
データなし
適時開示
データなし
対話深掘り
この会社の財務・株主・経営陣はすべて把握済み。M&A目線で何でも聞いてください。
バリュエーションは妥当？
M&A候補としての魅力は？
財務リスクは？
事業の成長余地は？
業界での競争位置は？
ここまでがプレビュー表示です
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概観・AI所見・株価
概観
機械
藤商事
時価総額
¥
21.4
B
EV
¥
—
B
株価
¥
1,023
▼-0.20%
LTM EV/EBITDA
—
LTM EV/EBIT
0.7
x
LTM PER
NM
LTM PBR
0.5
x
2026-08-25終値基準の
「EVがマイナスの上場企業」ランキング
で第57位です（簡易算定EV ▲21億円）。
株価 vs TOPIX (1Y、=100基準)
vs TOPIX ▼-38.1%pt
100
2025/9/8 – 2026/9/7
株価
TOPIX
AI ブリーフィング
藤商事はパチンコ・パチスロ機の一貫製造販売メーカーで、「必殺仕事人」等の版権活用機種を強みとする。2026/3期は売上¥23.5B・営業損失¥3.9Bと急激に業績が悪化しており、遊技機市場の規制強化・買替需要の一巡が直撃している。EV▲¥2.9B（ネットキャッシュ超過）という歪んだバリュエーションが、資本効率改善や非公開化を含む戦略的オプションを示唆する。
業績・財務
業績 + 財務体質
売上高 推移 (¥B)
29.6
'22/3
34.9
'23/3
37.0
'24/3
34.6
'25/3
23.5
'26/3
EBITDA 推移 (¥B)
1.62
'22/3
5.73
'23/3
6.69
'24/3
5.03
'25/3
-1.96
'26/3
純利益 推移 (¥B)
-1.78
'22/3
5.30
'23/3
3.64
'24/3
2.57
'25/3
-2.08
'26/3
資本構成
100%
自己資本
D/E 0.00x
有利子負債
現預金+投有 vs 有利子負債 (¥B)
▲ 現金余剰
現預金
投資有価証券
有利子負債
21.9
'22/3
25.1
'23/3
25.9
'24/3
31.3
'25/3
24.6
'26/3
株主構成
株主構成
上位10名で
71.4%
2026-03-31時点 ·
出典: 有価証券報告書
1
松元 邦夫
25.25
%
2
松元 正夫
20.03
%
3
株式会社松元ホールディングス
13.85
%
4
サン電子株式会社
4.37
%
5
柳澤 安慶
3.26
%
6
藤商事従業員持株会
1.45
%
7
松元 恵子
1.24
%
8
JPMSLLC CLIENT ASSETS SK JPY(常任代理人 株式会社みずほ銀行決済営業部)
0.68
%
9
STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY 510686(常任代理人 株式会社みずほ銀行決済営業部)
0.64
%
10
THE BANK OF NEW YORK MELLON 140044(常任代理人 株式会社みずほ銀行決済営業部)
0.61
%
経営陣
経営陣
役員 9 名
松元 邦夫
取締役会長(代表取締役)
1975年３月当社入社 専務取締役1993年12月専務取締役辞任1997年５月専務取締役2000年３月代表取締役社長2016年４月代表取締役会長（現任）
1952-12-06
松元 正夫
取締役副会長(代表取締役)
1976年４月当社入社1980年６月常務取締役1993年12月常務取締役辞任1997年５月常務取締役2004年６月専務取締役2005年６月取締役副社長2012年４月代表取締役副社長2016年４月代表取締役副会長（現任）
1958-02-01
松下 智人
取締役社長（代表取締役）
1989年４月当社入社2007年７月管理本部総務部長2009年７月執行役員開発本部副本部長2016年４月執行役員開発本部長2018年６月取締役開発本部長2019年８月㈱オレンジ代表取締役社長2021年５月㈱ＪＦＪ代表取締役社長2022年４月取締役専務執行役員 開発本部、経営管理本部担当2024年６月取締役専務執行役員2025年４月代表取締役専務執行役員2026年４月代表取締役社長（現任）
1971-02-05
今山 武成
取締役（代表取締役）
1984年５月㈱熊本クボタ（現㈱中九州クボタ）入社1989年３月当社入社2004年４月東京支店長2007年７月営業本部部長2009年６月執行役員営業本部副本部長2010年６月執行役員営業本部長2013年４月執行役員開発本部長2016年６月取締役営業本部長2016年６月㈱ＪＦＪ代表取締役社長2018年６月取締役専務執行役員2021年５月代表取締役専務執行役員2022年４月代表取締役社長2026年４月代表取締役（現任）
1966-02-17
中村 敏幸
取締役
2001年４月当社入社2015年４月営業本部副本部長2016年６月執行役員営業本部副本部長2018年６月常務執行役員営業本部長2024年４月㈱オレンジ代表取締役社長（現任）2025年４月専務執行役員2025年６月取締役専務執行役員（現任）2026年４月㈱Gene Entertainment代表取締役社長（現任）
1971-10-02
當仲 信秀
取締役
1985年４月日本住宅金融㈱入社1996年４月当社入社2006年７月経営企画室長2009年６月執行役員管理本部副本部長2010年６月執行役員管理本部長2016年６月取締役管理本部長2022年４月取締役（現任）
1961-08-23
市川 雅和
取締役（常勤監査等委員）
1983年４月サン電子㈱入社1997年４月当社入社2003年７月開発本部開発部長2004年６月執行役員開発製造本部副本部長2016年４月常務執行役員製造本部長2022年４月執行役員社長付2022年６月取締役（監査等委員）（現任）
1961-12-25
岩松 登
取締役（常勤監査等委員）
1984年４月㈱第一勧業銀行（現㈱みずほ銀行）入行2002年４月㈱みずほ銀行資金証券部参事役2005年４月㈱みずほコーポレート銀行（現㈱みずほ銀行）国際資金証券部次長2010年４月同行ALM部長2013年６月みずほ投信投資顧問㈱（現アセットマネジメントOne㈱）監査役2016年10月アセットマネジメントOne㈱取締役（監査等委員）2023年６月当社社外取締役（監査等委員）（現任）
1962-02-25
帆足 智典
取締役（監査等委員）
2009年12月弁護士登録上原綜合法律事務所入所2014年４月大阪法務局訟務部付2018年４月堀・浦野法律事務所（現 帆足法律事務所）入所2021年７月同所共同経営2024年６月当社社外取締役（監査等委員）（現任）2026年４月帆足法律事務所 代表弁護士（現任）
1982-07-23
大量保有報告書
大量保有報告書・変更報告書
データなし
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対話深掘り
この会社の財務・株主・経営陣はすべて把握済み。M&A目線で何でも聞いてください。
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M&A候補としての魅力は？
財務リスクは？
事業の成長余地は？
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