戸上電機製作所は1925年創業の配電・制御機器の総合メーカーで、高圧開閉器から AI 活用の地絡検知システムまで電力インフラの基幹を支える。直近3期で売上高は¥24.8B→¥27.6B、営業利益率は7.1%→12.2%と収益性が急改善し、再生可能エネルギー拡大・老朽電力インフラ更新の構造需要を取り込んでいる。EV/EBITDA約4.0x（LTM）と割安感があり、オーナー系・地方銀行持合い構造が株価抑制要因となっている一方、戦略的バイヤーにはプレミアム正当化の余地を示す。
戸上電機製作所は1925年創業の配電・制御機器の総合メーカーで、高圧開閉器から AI 活用の地絡検知システムまで電力インフラの基幹を支える。直近3期で売上高は¥24.8B→¥27.6B、営業利益率は7.1%→12.2%と収益性が急改善し、再生可能エネルギー拡大・老朽電力インフラ更新の構造需要を取り込んでいる。EV/EBITDA約4.0x（LTM）と割安感があり、オーナー系・地方銀行持合い構造が株価抑制要因となっている一方、戦略的バイヤーにはプレミアム正当化の余地を示す。