概観
陸運業

山陽電気鉄道

山陽電気鉄道は、兵庫県内の西代~山陽姫路間(約59km)を結ぶ私鉄鉄道事業を中核とし、阪神・阪急電鉄との直通特急運転により大阪梅田へのアクセスも提供しています。鉄道事業に加え、バス・タクシー事業、山陽百貨店を中心とする流通事業、不動産賃貸・分譲事業、レジャー・飲食事業、情報処理・設備保守事業など多角的な事業を展開しています。沿線資産を活用したグループ経営により、神戸~姫路エリアで幅広い生活サービスを提供しています。

時価総額
¥42.3B
EV
¥62.3B
株価¥1,905▲+0.47%
LTM EV/EBITDA
7.7
x
LTM EV/EBIT
14.3
x
LTM PER
13.5
x
LTM PBR
0.6
x
株価 vs TOPIX (1Y、=100基準)vs TOPIX ▼-21.0%pt
100
2025/11/13 – 2026/11/13株価TOPIX
時価総額 → EV
42.3B時価総額44.0B+有利子負債6.69B−現預金17.4B−投資有価証券62.3BEV
AI ブリーフィング
山陽電気鉄道は神戸~姫路間約59kmを結ぶ私鉄で、阪神・阪急直通により大阪梅田とも接続、鉄道に加え百貨店・不動産・レジャー等を展開する沿線総合事業体。FY26/3売上¥40.1B・OP¥4.5B(11.2%)と増収増益基調で、筆頭株主は阪神電気鉄道(17.40%)が占め沿線グループの資本関係が色濃い。EV¥62.8B・EBITDA LTM¥8.5Bに対し有利子負債¥44.0Bと重く、姫路駅再整備など沿線再開発投資の進捗が今後の収益性・バリュエーションの論点。
業績 + 財務体質
売上高 推移 (¥B)
34.2'22/338.9'23/339.2'24/338.5'25/340.1'26/3
EBITDA 推移 (¥B)
5.54'22/37.70'23/38.01'24/37.82'25/38.25'26/3
純利益 推移 (¥B)
5.97'22/32.66'23/33.11'24/33.03'25/34.05'26/3
資本構成
60%
40%
自己資本D/E 0.66x有利子負債
現預金+投有 vs 有利子負債 (¥B)▼ 借入超
現預金投資有価証券有利子負債
12.637.9'22/314.939.8'23/315.439.2'24/320.143.2'25/321.842.5'26/3
事業セグメント
2026/03 · ¥B
50%
運輸業
営業収益
21.7
セグメント利益
1.657.6%
22%
流通業
営業収益
9.42
セグメント利益
0.232.4%
14%
不動産業
営業収益
6.11
セグメント利益
2.3238.0%
5.7%
レジャー・サービス業
営業収益
2.48
セグメント利益
0.135.4%
8.2%
その他
営業収益
3.53
セグメント利益
0.123.3%
調整額
営業収益
-3.09
セグメント利益
0.03
過去5年のセグメント変更 なし
株主構成
上位10名で 36.8%
2026-03-31時点 · 出典: 有価証券報告書
1
阪神電気鉄道株式会社
17.40%
2
日本マスタートラスト信託銀行株式会社(信託口)
5.30%
3
関電不動産開発株式会社
5.00%
4
株式会社三井住友銀行
2.80%
5
みずほ信託銀行株式会社退職給付信託 川崎重工業口再信託受託者 株式会社日本カストディ銀行
1.20%
6
日本マスタートラスト信託銀行株式会社(退職給付信託神姫バス口)
1.20%
7
三井住友信託銀行株式会社
1.10%
8
鹿島建設株式会社
1.00%
9
モロゾフ株式会社
0.90%
10
JP MORGAN CHASE BANK 385781(常任代理人 株式会社みずほ銀行 決済営業部)
0.90%
経営陣
役員 12 名
上門 一裕
代表取締役会長
1980年4月当社入社2005年6月当社取締役2008年6月当社常務取締役2009年6月当社代表取締役社長2025年6月当社代表取締役会長(現在)2025年6月山陽レジャーサービス株式会社代表取締役社長(現在)
1958-03-22
伊東 正博
代表取締役社長
1987年4月当社入社2011年2月大阪山陽タクシー株式会社代表取締役社長2017年7月山陽タクシー株式会社代表取締役社長2022年6月当社取締役執行役員2023年6月当社取締役常務執行役員2024年6月当社代表取締役専務執行役員2025年6月当社代表取締役社長(現在)
1964-01-02
米田 真一
取締役専務執行役員姫路駅再整備推進室長
1984年4月当社入社2013年6月当社取締役2019年6月当社常務取締役2020年4月当社取締役常務執行役員2023年2月山電不動産株式会社代表取締役会長2024年6月当社取締役専務執行役員(現在)2024年6月山電不動産株式会社代表取締役社長
1961-07-25
増田 隆治
取締役常務執行役員鉄道事業本部長
1994年4月当社入社2020年4月当社執行役員2021年6月当社取締役執行役員2023年6月当社取締役常務執行役員(現在)
1971-10-10
川久保 文照
取締役常務執行役員経営企画室長 兼 業務管理室長
1993年4月当社入社2020年4月当社執行役員2022年6月当社取締役執行役員2023年2月山電不動産株式会社代表取締役社長2025年6月当社取締役常務執行役員(現在)2025年6月山陽バス株式会社代表取締役社長(現在)
1970-12-31
金谷 明彦
取締役監査等委員(常勤)
1984年4月当社入社2015年6月当社取締役2016年12月須磨浦遊園株式会社(現山陽レジャーサービス株式会社)代表取締役社長2020年4月当社取締役執行役員2022年6月当社監査役(常勤)2025年6月当社取締役監査等委員(常勤)(現在)
1961-01-21
長尾 真
取締役
1982年4月神姫バス株式会社入社2013年6月同社代表取締役社長(現在)2017年6月当社取締役(現在)
1959-07-23
佐藤 陽子
取締役
1986年9月 1990年3月太田昭和監査法人(現EY新日本有限責任監査法人)入所公認会計士登録2011年5月新日本有限責任監査法人(現EY新日本有限責任監査法人)シニアパートナー2019年6月2019年9月 2021年6月EY新日本有限責任監査法人退所公認会計士佐藤陽子事務所所長(現在)当社取締役(現在)
1960-07-23
秦 雅夫
取締役
1981年4月阪神電気鉄道株式会社入社2017年4月同社代表取締役・社長2017年6月阪急阪神ホールディングス株式会社代表取締役副社長阪神電気鉄道株式会社代表取締役・取締役会長(現在)2023年4月当社取締役(現在)2023年6月
1957-05-22
明石 葉子
取締役
2004年10月弁護士登録(兵庫県弁護士会 入会) みなと法律事務所入所(現在)2026年6月当社取締役
1974-11-27
香川 次朗
取締役監査等委員
1976年4月関西電力株式会社入社2011年6月同社代表取締役副社長2013年6月同社代表取締役副社長執行役員2018年6月関電不動産開発株式会社代表取締役会長2022年6月当社監査役2025年6月当社取締役監査等委員(現在)
1953-01-03
高田 厚
取締役監査等委員
1985年4月株式会社太陽神戸銀行(現株式会社三井住友銀行)入社2017年4月同社常務執行役員2020年6月SMBCコンサルティング株式会社代表取締役社長2022年6月神戸土地建物株式会社代表取締役社長2024年6月当社監査役2025年6月当社取締役監査等委員(現在) 神戸土地建物株式会社取締役会長(現在)
1961-07-05
大量保有報告書・変更報告書
データなし
適時開示
データなし
財務情報 一次資料
EDINET
2026-11-13
半期報告書
半期報告書-第138期(2026/04/01-2027/03/31)
TDnet
2026-11-12
第2四半期決算短信
2027年3月期 第2四半期(中間期)決算短信〔日本基準〕(連結)
TDnet
2026-08-07
第1四半期決算短信
2027年3月期 第1四半期決算短信〔日本基準〕(連結)
EDINET
2026-06-18
有価証券報告書
有価証券報告書-第137期(2025/04/01-2026/03/31)
TDnet
2026-05-15
通期決算短信
2026年3月期 決算短信〔日本基準〕(連結)
TDnet
2026-02-13
第3四半期決算短信
2026年3月期 第3四半期決算短信〔日本基準〕(連結)
EDINET
2025-11-14
半期報告書
半期報告書-第137期(2025/04/01-2026/03/31)
TDnet
2025-08-07
第1四半期決算短信
2026年3月期 第1四半期決算短信〔日本基準〕(連結)
EDINET
2025-06-17
有価証券報告書
有価証券報告書-第136期(2024/04/01-2025/03/31)
TDnet
2025-02-13
第3四半期決算短信
2025年3月期 第3四半期決算短信〔日本基準〕(連結)
EDINET
2024-11-14
半期報告書
半期報告書-第136期(2024/04/01-2025/03/31)
TDnet
2024-08-08
第1四半期決算短信
2025年3月期 第1四半期決算短信〔日本基準〕(連結)
EDINET
2024-06-24
有価証券報告書
有価証券報告書-第135期(2023/04/01-2024/03/31)
EDINET
2024-02-08
四半期報告書
四半期報告書-第135期第3四半期(2023/10/01-2023/12/31)
EDINET
2023-11-13
四半期報告書
四半期報告書-第135期第2四半期(2023/07/01-2023/09/30)
EDINET
2023-08-08
四半期報告書
四半期報告書-第135期第1四半期(2023/04/01-2023/06/30)
EDINET
2023-06-29
有価証券報告書
有価証券報告書-第134期(2022/04/01-2023/03/31)
EDINET
2023-02-13
四半期報告書
四半期報告書-第134期第3四半期(2022/04/01-2022/12/31)
EDINET
2022-11-14
四半期報告書
四半期報告書-第134期第2四半期(令和4年7月1日-令和4年9月30日)
EDINET
2022-08-08
四半期報告書
四半期報告書-第134期第1四半期(令和4年4月1日-令和4年6月30日)
EDINET
2022-06-20
有価証券報告書
有価証券報告書-第133期(令和3年4月1日-令和4年3月31日)
EDINET
2022-02-09
四半期報告書
四半期報告書-第133期第3四半期(令和3年10月1日-令和3年12月31日)
EDINET
2021-11-15
四半期報告書
四半期報告書-第133期第2四半期(令和3年7月1日-令和3年9月30日)
EDINET
2021-08-13
四半期報告書
四半期報告書-第133期第1四半期(令和3年4月1日-令和3年6月30日)
EDINET訂正
2021-08-05
訂正有価証券報告書
訂正有価証券報告書-第132期(令和2年4月1日-令和3年3月31日)
EDINET
2021-06-23
有価証券報告書
有価証券報告書-第132期(令和2年4月1日-令和3年3月31日)
EDINET
2021-02-09
四半期報告書
四半期報告書-第132期第3四半期(令和2年10月1日-令和2年12月31日)
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