栗林商船は北海道-本州間の内航RoRo船を基軸に、東南アジア外航・港湾陸運・ホテルまで展開する創業100年超の総合海運グループ(売上¥53.1B、13連結子会社)。FY2025実績は売上・営業利益ともに回復(OP¥2.7B、利益率5.1%)した一方、FY2026予想はOP¥2.1Bへ再低下と船隊更新コスト・燃油変動リスクが継続。EV¥2.9Bは時価総額¥21.2Bを大きく下回りネットキャッシュ実質超過(Cash¥12.7B vs Debt¥15.6B)の資本効率低さが株価ディスカウントの主因で、創業家・王子HD・日本製鋼所等の安定株主構造がガバナンス改革の重しとなっている。
栗林商船は北海道-本州間の内航RoRo船を基軸に、東南アジア外航・港湾陸運・ホテルまで展開する創業100年超の総合海運グループ(売上¥53.1B、13連結子会社)。FY2025実績は売上・営業利益ともに回復(OP¥2.7B、利益率5.1%)した一方、FY2026予想はOP¥2.1Bへ再低下と船隊更新コスト・燃油変動リスクが継続。EV¥2.9Bは時価総額¥21.2Bを大きく下回りネットキャッシュ実質超過(Cash¥12.7B vs Debt¥15.6B)の資本効率低さが株価ディスカウントの主因で、創業家・王子HD・日本製鋼所等の安定株主構造がガバナンス改革の重しとなっている。