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概観
サービス業

エフ・コード

時価総額
¥18.6B
EV
¥23.0B
株価¥1,518▼-2.50%
LTM EV/EBITDA
7.6
x
LTM EV/EBIT
8.2
x
LTM PER
11.2
x
LTM PBR
2.2
x
株価 vs TOPIX (1Y、=100基準)vs TOPIX ▼-56.5%pt
1001
2025/9/29 – 2026/9/25株価TOPIX
12026/8/20通期売上高予想上方修正(1,700→1,830百万円、AI事業好調)
時価総額 → EV
18.6B時価総額13.8B+有利子負債9.41B−現預金0.00B−投資有価証券23.0BEV
AI ブリーフィング
エフ・コードはEFO・Web接客等の自社SaaSとDXコンサルを組み合わせたマーテック企業で、2024年12月期売上¥5.1B・OP利益率27.9%と高成長・高収益を維持。2025年12月期は売上¥11.9Bへの倍増を計画する一方、OP利益率は19.6%へ低下見込みで投資フェーズへの移行を示唆。EV/EBITDA(LTM)約7.8xとグロース市場上場ながら割安感があるが、有利子負債¥13.6Bに対しキャッシュ¥8.4BとネットDebtが重く、M&A活用を含む成長戦略の財務規律が株価の主要論点。
業績 + 財務体質
売上高 推移 (¥B)
0.66'21/121.07'22/122.48'23/125.13'24/1211.9'25/12
EBITDA 推移 (¥B)
0.16'21/120.26'22/120.72'23/121.52'24/122.56'25/12
純利益 推移 (¥B)
0.15'21/120.19'22/120.48'23/120.91'24/121.45'25/12
資本構成
38%
62%
自己資本D/E 1.64x有利子負債
現預金+投有 vs 有利子負債 (¥B)▼ 借入超
現預金投資有価証券有利子負債
0.600.18'21/120.981.97'22/124.045.69'23/126.247.47'24/128.0912.8'25/12
株主構成
上位10名で 66.2%
2025-12-31時点 · 出典: 有価証券報告書
1
工藤 勉
39.26%
2
株式会社SBI証券
4.26%
3
梅澤 康二
3.68%
4
株式会社マイナビ
3.30%
5
株式会社日本カストディ銀行(信託口)
3.18%
6
株式会社リヴァンプ
3.12%
7
BNY GCM CLIENT ACCOUNT JPRD AC ISG (FE-AC)
2.87%
8
荒井 裕希
2.53%
9
楽天証券株式会社共有口
2.19%
10
BBH CO FOR ARCUS JAPAN VALUE FUND
1.83%
経営陣
役員 8 名
工藤 勉
代表取締役社長
2004年7月株式会社免許オンデマンド取締役 2006年3月当社設立 取締役 2011年3月当社代表取締役社長(現任)
1983-07-04
荒井 裕希
取締役
2004年4月株式会社カスケード入社2007年5月当社入社2008年2月当社取締役(現任)
1981-09-17
衣笠 槙吾
取締役CFO
2010年12月有限責任監査法人トーマツ入所 2016年10月ユナイテッド株式会社入社 2018年1月合同会社ナガボット入社 2018年1月衣笠公認会計士事務所開設同所長(現任) 2018年2月監査法人タカノ入社2018年7月監査法人タカノ パートナー就任(現任) 2019年4月株式会社シクミヤ入社(現任) 2021年4月当社執行役員 財務経理部長 就任 2023年4月当社執行役員 CFO 就任 2024年6月株式会社FLIGHTS 社外監査役 就任(現任) 2024年8月matsuri technologies株式会社 社外監査役 就任(現任) 2025年3月当社取締役(現任)
1988-07-03
山崎 晋一
取締役
1988年5月株式会社リクルート入社1990年7月株式会社リクルートスタッフィング入社2006年7月エン・ジャパン株式会社入社2009年2月同社取締役管理本部長2010年10月スリープログループ株式会社入社2011年1月同社取締役常務執行役員2011年9月株式会社フォーラムエンジニアリング入社2013年1月パーク24株式会社入社2016年11月タイムズサービス株式会社転籍2018年6月当社入社2021年1月当社取締役2025年3月当社取締役退任
1963-08-02
原田 充
取締役監査等委員
1986年4月株式会社リクルート 入社2001年10月株式会社リクルートスタッフィング転籍2007年4月同社 執行役員2007年12月株式会社スタッフサービス・ホールディングス 取締役兼執行役員2016年6月株式会社リクルート住まいカンパニー 監査役2021年5月株式会社スタッフサービス・ホールディングス 監査役株式会社リクルートスタッフィング 監査役
1963-12-06
雨宮 玲於奈
取締役監査等委員
1998年4月株式会社光通信入社 2003年6月株式会社リクルートエイブリック(現株式会社リクルート)入社 2005年12月株式会社日本医療情報センター(現株式会社リクルートメディカルキャリア)代表取締役株式会社ジャミックスファイナンス(現株式会社リクルートメディカルキャリア)代表取締役株式会社ジャミックス(現株式会社リクルートメディカルキャリア)代表取締役 2009年4月株式会社リクルート事業開発室医療ユニットビジネスユニット長(事業部長)株式会社アールスリーヘルスケア(現株式会社リクルートメディカルキャリア)取締役 2012年4月株式会社リクルートエージェント(現株式会社リクルート)中途事業本部領域企画統括部執行役員 2013年4月株式会社リクルートホールディングス国内事業統括室カンパニーパートナー株式会社スタッフサービス・ホールディングス取締役株式会社リクルートスタッフィング取締役 2014年4月株式会社アイアム&インターワークス(現株式会社コンフィデンス・インターワークス)代表取締役社長 2017年6月株式会社スマートエージェンシー設立 代表取締役(現任) 2017年7月財団法人日本健康スポーツ連盟理事 2018年3月当社監査役 2018年6月MRT株式会社 取締役(現任) 2018年6月株式会社コンフィデンス・インターワークス取締役(現任) 2019年5月株式会社Grooves 取締役(現任) 2020年7月株式会社ナシエルホールディングス監査役(現任) 2020年12月株式会社あしたのチーム取締役(現任)2021年1月当社取締役2023年2月株式会社アカリク監査役2024年3月当社 取締役(監査等委員)(現任) 2024年9月アイム・ファクトリー株式会社 取締役(現任)2025年4月株式会社デジライズ 取締役(現任)
1975-04-03
加藤 扶美子
取締役監査等委員
2011年1月三優監査法人 入所2013年10月有限責任監査法人トーマツ 入所2017年11月東京建物株式会社 入社2020年7月EY新日本有限責任監査法人 入所2023年9月株式会社KATOコンサルティング設立 同代表取締役(現任)2023年9月加藤扶美子公認会計士事務所開設同所長(現任)2023年10月加藤扶美子税理士事務所開設同所長(現任)2024年3月当社取締役(監査等委員)就任(現任)2025年12月一般社団法人日本ITビジネス・プロフェッショナル協会 監事(現任)
1988-03-03
高橋 壮介
取締役監査等委員
2003年4月最高裁判所司法研修所入所2004年10月渥美総合法律事務所(現渥美坂井法律事務所・外国法共同事業)入所、第二東京弁護士会登録2007年5月弁護士法人御堂筋法律事務所入所、東京弁護士会登録2010年5月University of Michigan Law School卒業(LL.M.)2010年8月University of Michigan Law School客員研究員2011年8月米国カリフォルニア州弁護士登録2012年1月株式会社JQ社外監査役2013年1月弁護士法人御堂筋法律事務所パートナー2015年7月かなめ総合法律事務所開設2015年9月株式会社JQ社外取締役(現任)2016年5月いちご投資顧問株式会社社外取締役(現任)2018年3月株式会社リアライズコーポレーション社外取締役(現任)2019年11月株式会社エータイ社外監査役(現任)2020年9月株式会社TechVoice取締役2021年6月株式会社リアライズ証券社外取締役(現任)
1978-08-23
大量保有報告書・変更報告書
アセンダー・キャピタル・リミテッド
2026-07-10
5.28%→4.21%
アセンダー・キャピタル・リミテッド
2026-03-12
5.28%
アセンダー・キャピタル・リミテッド(Ascender Capital Limited)
2026-03-12
—
アセットマネジメントOne株式会社
2025-12-05
5.16%→3.99%
工藤 勉
2025-11-05
38.74%→38.62%
有報大株主構成(2025-12-31時点): 39.26%
適時開示
データなし
財務情報 一次資料
TDnet
2026-08-14
第2四半期決算短信
2026年12月期 第2四半期(中間期)決算短信〔IFRS〕(連結)
EDINET
2026-08-14
半期報告書
半期報告書-第21期(2026/01/01-2026/12/31)
EDINET
2026-07-10
大量保有報告書
変更報告書
TDnet
2026-05-15
第1四半期決算短信
2026年12月期第1四半期決算短信〔IFRS〕(連結)
EDINET
2026-03-30
有価証券報告書
有価証券報告書-第20期(2025/01/01-2025/12/31)
EDINET訂正
2026-03-12
変更報告書
訂正報告書(大量保有報告書・変更報告書)
EDINET
2026-03-12
大量保有報告書
大量保有報告書
EDINET
2025-12-05
大量保有報告書
変更報告書(特例対象株券等)
TDnet
2025-11-14
第3四半期決算短信
2025年12月期 第3四半期決算短信〔IFRS〕(連結)
EDINET
2025-11-05
大量保有報告書
変更報告書
EDINET
2025-08-14
半期報告書
半期報告書-第20期(2025/01/01-2025/12/31)
TDnet
2025-05-15
第1四半期決算短信
2025年12月期 第1四半期決算短信〔IFRS〕(連結)
EDINET
2025-03-31
有価証券報告書
有価証券報告書-第19期(2024/01/01-2024/12/31)
EDINET
2024-08-14
半期報告書
半期報告書-第19期(2024/01/01-2024/12/31)
EDINET訂正
2024-05-21
訂正有価証券報告書
訂正有価証券報告書-第18期(2023/01/01-2023/12/31)
EDINET
2024-05-15
四半期報告書
四半期報告書-第19期第1四半期(2024/01/01-2024/03/31)
EDINET訂正
2024-04-23
訂正有価証券届出書
訂正有価証券届出書(参照方式)
EDINET訂正
2024-04-23
訂正有価証券届出書
訂正有価証券届出書(参照方式)
EDINET
2024-04-16
有価証券届出書
有価証券届出書(参照方式)
EDINET
2024-04-16
有価証券届出書
有価証券届出書(参照方式)
EDINET
2024-03-29
有価証券報告書
有価証券報告書-第18期(2023/01/01-2023/12/31)
EDINET
2023-11-14
四半期報告書
四半期報告書-第18期第3四半期(2023/07/01-2023/09/30)
EDINET
2023-08-14
四半期報告書
四半期報告書-第18期第2四半期(2023/04/01-2023/06/30)
EDINET
2023-05-15
四半期報告書
四半期報告書-第18期第1四半期(2023/01/01-2023/03/31)
EDINET
2023-03-30
有価証券報告書
有価証券報告書-第17期(2022/01/01-2022/12/31)
EDINET訂正
2023-01-17
訂正有価証券届出書
訂正有価証券届出書(組込方式)
EDINET訂正
2023-01-17
訂正有価証券届出書
訂正有価証券届出書(組込方式)
EDINET
2023-01-06
有価証券届出書
有価証券届出書(組込方式)
EDINET
2023-01-06
有価証券届出書
有価証券届出書(組込方式)
EDINET
2022-11-14
四半期報告書
四半期報告書-第17期第3四半期(令和4年7月1日-令和4年9月30日)
対話深掘り
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